طلای جهانی در سقف تاریخی

رشد 35 درصدی طلای جهانی در سال جاری میلادی

قیمت طلا تاکنون در سال جاری ۳۵ درصد افزایش یافته است که بسیار بیشتر از افزایش ۹ درصدی شاخص S&P 500 است. در این مدت، شاخص داو جونز ۶ درصد و شاخص نزدک که به عنوان شاخص فناوری شناخته می‌شود؛ ۱۰ درصد افزایش یافته است. کارشناسان معتقدند هجوم سرمایه‌گذاران به سمت طلا در دنیا نشان‌دهنده افزایش عدم قطعیت اقتصادی است. به گفته تحلیلگران، این دارایی امن، سرمایه‌گذاران را در برابر محیط مالی ناآرام، یک پوشش ریسک ارائه می‌دهد و به نوعی از دارایی مردم در برابر تورم محافظت می‌کند چراکه احتمال رکود اقتصادی در آمریکا به عنوان بزرگترین اقتصاد دنیا بسیار افزایش یافته است و مردم به طور طبیعی به دنبال یک دارایی امن هستند. علت پیش‌بینی رکود اقتصادی نیز کاهش شدید استخدام همزمان با افزایش مداوم تورم است. علاوه بر این در بازارهای اوراق قرضه بلندمدت شاهد آن هستیم که بانک‌های بزرگ دنیا مانند قبل چندان به دنبال خرید اوراق قرضه آمریکا نیستند و برای اولین بار در سی سال گذشته، دارایی طلای بانک‌های مرکزی از اوراق پیشی گرفته است که خود گواهی بر این مدعا است.

داده‌ها چه می‌گویند؟

داده‌های آمار کار ایالات متحده نشان داد که ایالات متحده به طور متوسط حدود 35000 شغل در طول سه ماه منتهی به ژوئن ایجاد کرده است که نشان‌دهنده یک کاهش قابل توجه نسبت به 196000 شغل اضافه شده به طور متوسط در دوره سه ماهه قبل است. در همین حال، یکی از معیارهای تورم از فوریه در بالاترین سطح خود قرار دارد که بخشی از آن به دلیل افزایش قیمت ناشی از تعرفه‌های تجاری است. سرمایه‌گذاران با احتمال بالا انتظار دارند که فدرال رزرو در این ماه نرخ بهره را در تلاش برای مقابله با رکود بازار کار کاهش دهد. طبق ابزار CME FedWatch، که معیاری برای سنجش احساسات سرمایه‌گذاران است؛ بازارها احتمال کاهش نرخ بهره یک چهارم واحدی را ۹۱ درصد می‌دانند و از آنجا که بازارهای مالی عموما به دنبال پیش‌خور کردن اخبار هستند؛ طلای جهانی پس از انتشار این آمار، طی دو هفته گذشته شروع به یک رشد بدون وقفه کرد.

رابطه کاهش نرخ بهره و افزایش قیمت طلا

کاهش نرخ بهره یک محیط مطلوب برای رشد طلا فراهم می‌کند. چراکه از یک سو، کاهش نرخ بهره کوتاه‌مدت، رقابت اوراق قرضه کوتاه‌مدت ایالات متحده را کاهش می‌دهد، زیرا پرداخت سود برای آن‌ها کاهش خواهد یافت. از سویی دیگر، افزایش نرخ بهره برای اوراق قرضه بلندمدت نشان‌دهنده کاهش تقاضا برای چنین سرمایه‌گذاری‌هایی است، زیرا ترس از تورم افزایش می‌یابد و دونالد ترامپ، رئیس جمهور، فدرال رزرو را برای کاهش چشمگیر نرخ بهره تحت فشار قرار می‌دهد. در مقایسه، طلا یک سرمایه‌گذاری بلندمدت نسبتاً امن به نظر می‌رسد. از وجه سوم ماجرا نیز فدرال رزرو به دلیل ضعف بازار کار در حال کاهش نرخ بهره است؛ اما تورم همچنان بالاست. این موضوع از دارایی‌های فیات جایگزین مانند طلا پشتیبانی می‌کند. گفتنی است؛ تحلیلگران معتقدند رالی طلا می‌تواند تا پایان سال جاری میلادی فراتر از 3,600 دلار برسد؛ البته در صورتی که فدرال رزرو به کاهش نرخ‌ بهره اقدام کند و امیدی برای دستیابی به صلح در جنگ اوکراین، وجود نداشته باشد.

کاهش تقاضای جهانی برای اوراق قرضه بلندمدت آمریکا

اجتناب جهانی از خرید اوراق قرضه بلندمدت با کاهش ارزش دلار آمریکا همزمان شده است. گزارش مورگان استنلی در ماه گذشته نشان می‌دهد که ارزش اوراق قرضه در برابر سایر ارزها در نیمه اول سال 2025 حدود 11 درصد کاهش یافته است. این کاهش، بزرگترین افت در بیش از 50 سال گذشته است. گفتنی است؛کاهش ارزش دلار آمریکا نشان دهنده تغییر وابستگی جهانی به دلار به عنوان ارز ذخیره جهانی است. برخی از سرمایه‌گذاران به عنوان جایگزینی برای دلار، به دنبال طلا رفته‌اند و این امر باعث افزایش قیمت این دارایی شده است. به عبارت دیگر در حال حاضر کشورها و موسسات در حال متنوع‌سازی سبد سهام خود هستند تا به شدت قبل به دلار آمریکا وابسته نباشند. آن‌ها دارایی دیگری را در سبد سرمایه‌گذاری خود اضافه کرده‌اندکه چیزی جز طلا نیست. همین موضوع یکی از علل رشد قیمت طلای جهانی است.

علل رشد قیمت طلای داخلی

بازار طلا در ایران در پی انتشار اخبار مکانیسم ماشه و افزایش انتظارات تورمی ناشی از آن به حساس‌ترین مقاطع تاریخی خود رسید به طوری‌که طلای ۱۸ عیار با عبور از سقف تاریخی خود به کانال ۹ میلیون تومان وارد شد. این رشد نه‌تنها تحت تأثیر عوامل داخلی مانند انتظارات تورمی و افزایش نرخ ارز، بلکه به دلیل تحولات جهانی، از جمله ثبت سقف جدید اونس جهانی است. همزمان، تتر به عنوان شاخصی از بازار ارز آزاد، با ورود به کانال ۱۰۶,۰۰۰ تومان، فشار مضاعفی بر قیمت طلای داخلی وارد کرده است. گفتنی است؛ فعال‌سازی مکانیسم ماشه، می‌تواند ظرف ۳۰ روز تحریم‌های شورای امنیت را بازگرداند و انتظارات تورمی را در ایران به اوج رسانده است. این امر به دلیل احتمال کاهش صادرات نفت (از ۱.۵ میلیون بشکه در روز به سطوح پایین‌تر) و کاهش درآمدهای ارزی دولت، فشار بر بازار ارز و طلا را افزایش داده است. این موضوع در شرایطی که نرخ تورم سالانه ایران بالای ۴۰% است؛ انتظارات تورمی را بیشتر می‌کند و نقدینگی سرگردان را به سمت بازارهای دارایی مانند طلا، ارز، سرازیر می‌کند. کاهش اعتماد عمومی به سیاست‌های اقتصادی دولت نیز تقاضا برای طلا به عنوان دارایی امن را تقویت کرده است. اگر طلای جهانی به رشد خود ادامه دهد یا نرخ ارز افزایش یابد، اهداف بعدی طلای 18 عیار می‌توانند بین 9 میلیون و 500 هزار تومان تا یازده میلیون تومان متغیر باشند و در صورتی که دلار بتواند به زیر صد هزار تومان برگردد و طلای جهانی نیز در حوالی 3400 دلار آرام گیرد؛ احتمال بازگشت قیمت طلا به کانال 7 میلیون تومان دور از انتظار نیست.

روزنامه صبح ساحل